文/华彩咨询 白万纲

本文目录

　　壹、国资布局：全域国有资产与全域国有资本；

　　贰、出资人与两类公司——国有资本形态管理；

　　叁、出资人的新角色与新功能；

　　肆、国企授权与定位、核心功能与活力建设；

　　伍、党建嵌入公司治理与高质量决策；

　　陆、世界一流公司与核心竞争力打造；

　　柒、资本市场责任、资本运作与高质量上市公司；

　　捌、基金、科创与穿透式管理；

　　玖、个性化考核与容错免责；

　　拾、国资智能化监管：立体监督、多重监管与大合规体系建设。

壹｜国资布局：全域国有资产与全域国有资本

　　一、国资布局的六个维度

　　国资如何做好宏观布局和空间布局？国有资本作为就是超越货币的一种国家资本，国有资本到底怎么布局才能支撑我们国家社会的发展？

　　1、形态布局：把我们的国有资本构建成除国有企业以外的多种形态，比如论坛、峰会、协作组织、特殊形态等，持续提升与扩展国有资本形态的广度，从而满足我们国家发展之所需。

　　2、产业布局：我们国有资本到底应该在哪些产业领域里面有所担当，美西方多次对我们“卡脖子”，让我们的国有资本布局得到了什么启示？

　　3、空间布局：这里的空间布局除了地理空间上的布局以外，还有国际化等更大意义上的空间布局。

　　4、发展布局：我们很多地方战略性资产结构不够，先导性服务业不行，战新产业、绿色经济占比上不去，高水平开放、合作创新上不去，空有国资布局，空有国资总量，却发展得不快，新旧动能转换效果不佳，我个人以为很可能是发展布局做得还不够。

　　5、功能布局：类政府功能、持续与稳定、要素与资产功能、社会与区域功能等的发展如何？深圳主要就是在功能布局上有重大突破与创新，上海的科创中心建设重点也在于功能布局。

　　6、配置布局：随后要讨论的存量资产整合、国资交易等，只是配置布局中的一个组成部分。

　　二、重新思考何为国有资产

　　(一) 全域国有资产管理与转化：从土地财政走向证券化财政。

　　何为国有资产，国有资产更广泛地讲，其范围可以拓展到全域国有资产。除了非经营性属性，从资产类别上又分为：

　　1、自然资源：包括矿藏、森林、山川、河流、绿地、湿地、岛屿、荒地、滩涂、农地、林地、岸线、宗教、人文的流转、经营与盘活；

　　2、财政及金融资源：包括财改基、拨改基、财政资源创新、统贷统还、债转股、税收管理创新、养老与社保改革等；

　　3、新型国有资产：包括大数据，数字化底座，新基建，数字化基建，信创与科技自主产业，生物与生命资源等；

　　4、行政事业类资产：包括市政设施、文体设施、休闲设施、公园绿地、道路桥梁、政府及事业机构资产、农村土地入市、政府采购平台等；

　　5、区位优势：也是一种资产，包括交通干线、能源网、港口、机场、物流与贸易优势、区域战略地位等，比如两个城市决战，谁把高铁站点跑下来，该城市就能在该省一骑绝尘；

　　6、改革高地：看谁能把国家级新区、经开区、高新区、自贸区、各类园区、特色小镇、科技中心、大科学装置等要素先抢下来；

　　7、壳资源与特许牌照：包括特许、牌照、上市资格/资质、各种交易场所等；

　　8、土地经营改革与创新：包括农地流转、小产权/无产权土地经营创新、农改超、公交场站改停车场等；

　　9、区域商帮经营：包括合同能源管理、合同环保管理、区域一卡通、无形资产、老字号等。

　　基于这些全域国有资产，财政系统就有了一个新任务——多范围广域证券化，包含实体资产证券化、现金资产证券化、债务资产证券化、证券资产再证券化、资源证券化、资质证券化、知识产权证券化、市场优势证券化和新型资产证券化等九个维度的证券化。

　　(二) 全域国有资本管理

　　能动型财政的时代已经到来，有人说财政将由土地财政走向股权财政，我认为这个说法是狭隘的。

　　我们认为除了货币资本以外，政治与改革资本也是国有资本。比如说，深圳将小平同志的政治遗产顺利转化为社会主义先行示范区，从而在全国的发展中力拔头筹，快人一步。

　　还有规划与制度资本，无论是在区域规划上面高屋建瓴（如上海的六大未来产业规划），还是制度资本，都是国有资本的组成部分。深圳已然将科技创新中最高85%的产权确权给创新者个体，参与创新的人可以在科技创新中确权85%，这就是一种制度资本。另外，还有要素资本、管理与经营资本、人力资本、创新资本、远见资本。二十大所揭示的最大远景到底中，还包含了产业资本和数字资本。

　　而以上这些资本，也是各区域政府要通盘挖掘、统筹建设的国有资本，而非仅仅只关注货币资本。

　　(三)国有资本可以配置成多种形态

　　国有资本不仅仅是打造国有企业，成为有价证券，还可以打造成政府功能延伸、要素服务平台、规划与招商机构、论坛峰会、孵化器与园区、科技情报平台、中介服务、引导及产业基金、普惠金融、研究院所、股权债权等这么多种形态。

　　我们知道，市场化越充分的地区，其资产保值增值效果越好；而更进一步，我们会发现，国有资本形态越多、越多样化、组合越丰富，当地的国有资本保值增值增长性同样越好。

　　四、全域国有资本和全域国有资产建设，成为各区域打造新万亿支柱产业的内核。

　　(一)土地开发模式创新缔造全新价值，规范推进城乡建设用地增减挂钩。

　　1、建立城镇低效用地再开发激励机制；

　　2、完善土地经营权和宅基地使用权流转机制；

　　3、争取政策因地制宜，积极争取使用好土地政策。用地指标奖励；

　　4、多级开发模式；

　　5、土地使用权多阶段性出让模式；

　　6、捆绑出让在拿地平衡上，可探索住宅、产业用地捆绑出让；

　　7、代建补偿在针对产业用地的获取方式上，可探索产业用地代建补偿；

　　8、作价入股模式；

　　9、产权+经营权分离模式；

　　10、基础定价+溢出分红模式；

　　11、工改创新对于使用权在私营业主一方，可探索多方合作工改创新。

　　在十四五后半程，所有的省、自治区、直辖市只有一个中心任务——打造新万亿支柱产业。改革开放40年以来，各省堆叠而成的产业已然无法高质量推动本省发展，所以各省纷纷打造全新的、迭代式的、超越式的，以高端化、绿色化、智能化为导向的新支柱产业。其中，土地开发模式创新，更是精彩纷呈，1.5级开发已然是小意思。

　　(二) 要素与国有资本集聚能力建设，已成为区域的重大创新点。

　　1、各地的链长制建设背后的风起云涌值得关注；

　　2、广东，浙江打造区域交易所集团，促进区域市场化建设最后一公里；

　　3、长三角多省联动，共同建设跨省域科创，产业，基建，新基建优势；

　　4、深圳在社会主义先行示范区建设，打造全球科创成果与知识产权交易中心，数字交易所的基础之上探索全球科技探索加大科创项目中个人确权比例，从而加大科创能动性；

　　5、天津做大滨海自贸区优势，打造国内财务结算中心经济，内部银行经济；

　　6、深圳做大科创吸引力，打造科技金融+科技情报中心+高科技产业中心；

　　7、北京新三板+北交所，强化北京科创中心打造；

　　8、西安打造硬科技中心，无锡打造物联网中心；

　　9、苏州与天津打造人工智能高地，深圳与上海打造生物制药高地；

　　10、上海、深圳、北京之后，武汉、成都、重庆、西安纷纷想打造区域金融中心或专业金融中心。

　　在这种大形态下，把全国的各类资产搅动起来、配置起来，围绕着各省千万亿支柱产业的塑造建设，再立新功，再形成新的组合，成为全国范围里财政、国资配置应用的一个新实践、新高峰。而如何内在把我们的动能呼唤出来，恐怕更为重要。

　　五、社会革命大探索下可能建设的新型中央企业

　　二十大提及的社会革命要做哪些事？怎么样才叫社会革命？下面这张图大略可以给展示一下，社会革命下一步的方向到底是什么。沧海横流的大背景下，我们将如何发挥国有企业的核心功能？国有企业将以何种方式带动社会发展？

贰｜出资人与两类公司——国有资本形态管理

　　一、出资人与两类公司的关系

　　(一)两类公司的运作。

　　按照有关文件，下一步将通过政府直接授权、国资委授权、财政系统授权、宣传系统授权、其他部门授权等方式，多渠道打造两类公司，由此构建具备“投、募、投、整、转、链、券”六大功能的两类公司（国有资本投资、运营公司）。

　　(二)两类公司是地方实现第二财政的关键。

　　目前我们国家组建的两类公司，已公布的大概有180家左右。我们能否从国有资本中划出十万到二十万亿的股权资产，来构建若干个真正的国有资本运营公司，就像淡马锡、GIC（新加坡政府投资公司）那样去专注产业投资、科创投资、股权投资、优质不动产投资，做国有长期资本投资，成为国有资本市场的守护者。

　　我们一些先进的两类公司已然在扩张区域的资产总量，从资本市场的科创公司里抢先投资一些优质公司，提前布局未来赛道，同时将本地资产碎片化反向装到上市公司里去。这已然是为地方开启了第二财政之路。比如，深圳、无锡、合肥、成都的国资运营公司，已然将自身打造成了“地方财政的主权基金”，到全国去抢高地、抢高价值资产。

　　二、国有金融资本管理与金控公司

　　(一)中共中央、国务院印发《关于完善国有金融资本管理的指导意见》明确由财政部门履行国有金融资本监管的责任。《意见》明确了除法律另有规定外，国有金融资本包括：

　　1、中央政府和地方政府直接或间接向金融机构出资所形成的资本和应享有的权益；

　　2、主权财富管理（投资）机构向金融机构出资所形成的资本和应享有的权益；

　　3、凭借国家权力和信用支持的金融机构，所形成的资本和应享有的权益，如证券期货外汇交易场所、金融交易清算结算及征信类机构、金融消费者保护机构、金融资产登记托管等金融基础设施企业形成的国有金融资本等；

　　4、金融或非金融国有企业投资其他金融机构所形成的资本和应享有的权益；

　　5、国家虽无出资，但是设立、运行和经营主要依靠国家信用和凭借国家权力支持的金融机构所形成的资本和应享有的权益，在符合法律规定的前提下，一并纳入国有金融资本管理。

　　(二)《意见》关于财政系统管理金融资本，总体思路如下：

　　1、国有金融资本属于国家所有即全民所有,国务院代表国家行使国有金融资本所有权,国务院和地方政府依照法律法规，分别代表国家履行出资人职责；

　　2、明确国务院、地方政府分别授权财政部、地方财政部门履行国有金融资本出资人职责；

　　3、加强国有金融资本集中统一管理，统一规制、分级管理，各级财政部门依法依规履行国有金融资本管理职责；

　　4、各级财政部门承担履行国有金融资本出资人职责的主体责任，以管资本为主加强资产管理，根据需要，也可以分级分类委托其他部门、机构管理。

　　(三)国家金融管局设立与金控公司准入四个硬标准。

　　今年5月18号，国家金融监督管理局挂牌，已核准金控公司五家：光大金控、中信金控、北京金控，招商金控、万向金五家。关于金控公司，有四个硬标准：

　　1、控股或者实际控制的金融机构中含商业银行的，金融机构的总资产不少于人民币5000亿元，或者金融机构总资产少于人民币5000亿元但商业银行以外其他类型的金融机构总资产不少于人民币1000亿元或者受托管理的总资产不少于人民币5000亿元；

　　2、控股或者实际控制的金融机构中不含商业银行的，金融机构的总资产不少于人民币1000亿元或者受托管理的总资产不少于人民币5000亿元；

　　3、实缴注册资本额不低于人民币50亿元，且不低于其直接控股金融机构注册资本总和的50%；

　　4、金融资产占其并表总资产的85%以上。

　　下一步，26个央企类的准金控子集团将往何处去？23个省属的准金控集团将往何处去？16个副省级城市的准金控集团会怎样发展？60多个地级市的准金控企业又将往哪里去？

　　(四)金控公司严管背景下的金融国资再整合。

　　中国金融总资产已经超过419万亿元，其中银行业总资产379万亿，占比超过90%。

　　1、围绕着新一轮金控牌照审批，势必会掀起一轮金融牌照争夺与收购大战；

　　2、主要的大省都会争取至少一个省级金控，至少要拿到银行、保险、证券三大牌照，其他信托、期货、公募、金租、AMC等要看情况，但大省都会朝着银保证信期金公为核心的路子来积极布局多牌照，为此，财政系统和国资系统的资产必须做整合，如江苏、四川、湖北、河南、山西、江西、湖南、云南、山东，大约要走这条路；

　　3、副省级城市，大约都会积极争取金控牌照落地，银保证同样是其核心，除此之外信托，金租是它们比较关注的，比如成都金控、武汉金控、深投控、厦门金圆？

　　4、其他地市也将努力金控，比如泉州、柳州、绍兴等整合所需的资源整合力度较大，但一般也就是拥有个城商行为核心，再有个信托、金租就很厉害了，证券就得看情况了；

　　5、地区金控整合之后，其他企业能获取的牌照就不会太多了，以前还是试图拿下更多金融牌照的企业野心就难以实现了，主要只能依托准金融、类金融业务发展；

　　6、地方产融结合，打擦边球式的混业运作，各种隐蔽的融资性贸易、内保外贷、资金出海恐怕都会受到较为严格的制约；

　　7、所有获批金控或在申请中的金控，都会加大上市或分拆上市力度；

　　8、部分国资系金融资产将划到财政，但由国资代为监管还是财政监管很值得期待。

叁｜出资人新角色与新功能

　　未来高动能型出资人角色该怎么塑造？以国资委为例，高能动型国资委有以下9种新角色：

　　1、向上服务与推动；

　　2、横向联动促进全域国资管理；

　　3、推动形成科创资源合作对接机制；

　　4、促进构建与金融机构之间的集中对话能力；

　　5、稀缺要素靶向建设；

　　6、推动旗下国企整合；

　　7、促进国企活力建设；

　　8、组织主动招商；

　　9、建设与社会资本之间的合作界面。

　　财政系统亦是如此，比如向上服务与推动、横向联合、推动形成科创资源、促进金融机构间对话、稀缺要素靶向建设、推动旗下国企整合等，也是财政系统的着力点。

　　一、出资人自身的改革——管理制度的健全与创新：

　　1、出资人与上级政府关系，定位，角色，功能，发展及改革；

　　2、出资人的全域国有资本及全域国有资产管理制度；

　　3、出资人资本布局及出资制度，以及围绕资本布局各种配置，整合与重组制度；

　　4、出资人参与所出资机构治理设计，运作及创新；

　　5、出资人对所出资企业的资源配置，授权制度及动态授权制度；

　　6、出资人制度安排，经营系统的促进及评价的制度；

　　7、出资人推进出资机构运作，经营评价制度；

　　8、出资人对所出资机构的参与治理，服务，改革，创新促进的制度；

　　9、出资人的监督体系与审计、风控；

　　10、出资人自身的改革，发展，能力提升及资本布局的再创新制度；

　　11、出资人推动出资企业的各种创新，探索，引领，开放合作行为的相关制度；

　　12、出资人引领国有资本与各类社会资本的合资合作与融合发展。

　　二、管资本的落实：国有资本的与国有企业的做强做优做大。

肆｜国企授权与定位、核心功能与活力建设

　　一、授权与定位

　　1、战略规划和主业管理。授权国有资本投资、运营公司根据出资人代表机构的战略引领，自主决定发展规划和年度投资计划。

　　2、国有资本投资公司围绕主业开展的商业模式创新业务可视同主业投资。

　　3、授权国有资本投资、运营公司，依法依规审核国有资本投资、运营公司之间的非上市公司产权无偿划转、非公开协议转让、非公开协议增资、产权置换等事项。

　　4、选人用人和股权激励。授权国有资本投资、运营公司董事会负责经理层选聘、业绩考核和薪酬管理(不含中管企业)。

　　5、积极探索董事会通过差额方式选聘经理层成员，推行职业经理人制度，对市场化选聘的职业经理人实行市场化薪酬分配制度，完善中长期激励机制。

　　6、授权国有资本投资、运营公司董事会审批子企业股权激励方案，支持所出资企业依法合规采用股票期权、股票增值权、限制性股票、分红权、员工持股以及其他方式开展股权激励，股权激励预期收益作为投资性收入，不与其薪酬总水平挂钩。

　　7、支持国有创业投资企业、创业投资管理企业等新产业、新业态、新商业模式类企业的核心团队持股和跟投。

　　8、工资总额和重大财务事项管理。国有资本投资、运营公司可以实行工资总额预算备案制，根据企业发展战略和薪酬策略、年度生产经营目标和经济效益，综合考虑劳动生产率提高和人工成本投入产出率、职工工资水平市场对标等情况，结合政府职能部门发布的工资指导线，编制年度工资总额预算。授权国有资本投资、运营公司自主决策重大担保管理、债务风险管控和部分债券类融资事项。

　　二、授权的基础是企业拥有对应的行权能力

　　1、完善公司治理；

　　2、夯实基础管理；

　　3、构筑集团管控；

　　4、强化资本运作。

　　三、国企的核心功能，应包含并不限于以下方面：

　　1、围绕中国国家竞争力与国家安全的传媒管理及运作机构，国际重大论坛、活动与赛事组织机构，高公信力服务机构（如金融评级机构），核心金融机构（如具国际影响力的交易场所）等平台的建设与运营；

　　2、围绕国家战略与国家安全的关键领域，任务与课题的重大市场化作为；

　　3、引领一带一路战略的推进与成效的关键区域，关键领域，关键项目的规划，投资，建设，运营；

　　4、引领中国关键产业相关供应链的贯通，效率与韧性建设；

　　5、引领战略性资源保障的核心环节；

　　6、引领中国产业安全关键产业，关键领域，关键时期的重要投资与运作；

　　7、引领关键领域科技探索，产业化与供应链运作；

　　8、引领数字中国建设，引领中国数字化优势与关键问题解决方案的探索；

　　9、全球性物流通道及枢纽的服务及保障；

　　10、引领链长制的联动及能级提升；

　　11、引领双碳与绿色化发展科技，项目与投资；

　　12、引领中国文化与中国品牌在全球的传播与提升；

　　13、引领金融为实体服务的服务与创新。

　　四、国企的动态授权与动态主责主业管理

　　1、基于综合评价；

　　2、基于定位与核心功能调整；

　　3、基于战略性重组与专业化整合；

　　4、主责主业的动态管理。

　　五、国企活力建设的五项内容

　　1、三项制度改革；

　　2、职业经理人与任期制改革；

　　3、个性化考核与容错制度；

　　4、企业家精神鼓励与弘扬；

　　5、改革深化与制度创新。

　　六、国有资本投资公司试点授权的内容

　　1、国资委将不再干预企业的战略和投资计划，中粮集团可自主决定五年发展规划和年度投资计划。中长期发展战略和规划则由中粮研究决定后报国资委备案；

　　2、董事会还可确定1至3个新业务领域，经国资委备案后在投资管理上视同主业对待；

　　3、海外投资管理实施备案管理；

　　4、公司董事会议事规则优化；

　　5、子公司人事管理；

　　6、公司内部企业之间的产权无偿划转；

　　7、通过产权市场转让国有产权，子企业增资，公司及子企业重大资产处置事项；

　　8、在法律法规和国资监管规章规定的比例或数量范围内，增减持上市公司股份事项；

　　9、不涉及控股权变动的情况下，上市公司股份的协议受让等；

　　10、经理层的市场化选聘；

　　11、可以根据国家有关规定和国资考核导向，对经理层实施个性化考核；

　　12、市场化选聘的职业经理人实施市场化薪酬分配机制，可采取多种方式探索完善中长期激励机制；

　　13、自主决定职工工资分配，工资总额实行备案制。

　　六、案例：中粮集团董事会的试点

　　(一) 依据国资委的审核意见，并将具体方案报国资委后，中粮集团的董事会具有下列事项的决定权：

　　1、决定公司的发展战略和中长期发展规划；

　　2、决定公司的年度投融资计划和年度的投融资总额；

　　3、确定需由董事会决定的重大固定资产投资，对外投资项目的额度、批准一定额度内的投资项目；

　　4、年度投融资总额内一定额度以下的投融资管理、资产处置、对外捐赠或赞助，可授权总经理等被授权人研究、审定和执行；

　　5、公司的年度预算方案。

　　(二) 中粮集团的董事会还具有如下权利：

　　1、依法决定国有产权进场交易、公司内部国有产权协议转让、无偿划转、资产置换及相关资产评估备案等事项；

　　2、批准一定金额的融资方案、资产处置方案、对外捐赠或赞助方案；

　　3、决定公司内部有关重大改革重组事项，或者对有关事项作出决议；

　　4、决定公司行使所投资企业股东权力所涉及的事项。

　　七、国有企业的新形态、新物种愈演愈烈

　　(一)国有企业的新形态：

　　1、投行型国有资本运营公司；

　　2、强产业链国有资本投资公司；

　　3、主业+PE+并购+生态圈；

　　4、超级供应链运营商；

　　5、综合性城市运营商；

　　6、本地创新+全国复制型城市运营商；

　　7、科创平台；

　　8、上市公司系；

　　9、上市公司+产业基金；

　　10、国有+民营商帮。

　　(二)国有企业的新物种——万亿集团、超级生物、科创怪兽、多层次生态圈：

　　1、万亿集团：若干产业领袖，若干超级长周期产业的耕耘者们，以及通过产-融-服-创-贸-投-研-建-网-文-园综合运作的企业们，若干产融结合型企业，大宗商品领域区域，城市运营商将冲击万亿；

　　2、超级生物：企业将自身变成协会、联盟、论坛、商邦、生态圈、朋友圈、峰会、联盟体、利益共享体，也由此将集团变成企业+平台+协会+NGO+商帮+生态圈+园区管委会+峰会+论坛+标准组织+投资联合体+产业基金等等古怪的超级生物体；

　　3、科创怪兽：大量占有科学家及科技情报，以自身强大的资本，科技情报和科技经纪人优势，运营大量科技资产，科技要素，打造各种科创项目，运营各种科创园区，推进各种科创资本运作；

　　4、多层次生态圈：是圈中有圈，圈圈相套，大圈带小圈，大圈背后连着更大的社会系统。

　　八、高活力国企成为新经济孵化与加速发展平台

　　在十四五格局下，出现了一些全新的国有资本运营格局，研究国有资本必须研究国有资本里的模范带头者、领头羊，这些高活力型国有企业成为新经济孵化与加速的发展平台。

　　(一)国企引领作为的典范模式

　　1、城市能级带动模式（新基建，金融环境，数字化，产业互联网，生态城市）；

　　2、总部基地模式（综合总部，研发总部，投行总部，财务总部模式）；

　　3、龙头企业+产业生态模式（无锡、合肥）；

　　4、城市基金群接力棒模式（深圳、合肥、无锡模式）；

　　5、存量激活置换高质量增量模式（珠海，青岛模式）；

　　6、生态及营商环境先行模式（上海模式，厦门模式，杭州模式，成都模式）；

　　7、产研院模式（江苏，山东，云南，四川）；

　　8、科创资源集聚模式（高校+园区模式，大科学装置，院士港，专利中心，科创情报交易中心）；

　　9、链长制模式（优化产业式，转升产业式，再造产业式，突破产业式）；

　　10、供应链集中模式（总分园区，全产业链园区，产业集聚区，特色小镇升级版）。

　　(二)国企跨越式乃至无中生有式打造产业模式

　　1、产业科创要素集聚模式（苏高新南部专利评审中心，无锡世界石墨烯大赛）；

　　2、研发总部基地模式（清华启迪模式）；

　　3、高端产业园模式（深投控产业园模式，张江模式）；

　　4、园区+产业基金模式（亦庄国投）；

　　5、引导基金+产业服务+链条整合促进（成都产投模式）；

　　6、核心产能与科技高密度集聚模式（合肥产投投京东方）；

　　7、产业链条拼组式招商（青岛西海岸）；

　　8、超级园区模式（中关村，张江）；

　　9、人才高地模式（无锡，上海，深圳汇集千人计划，专项推进海归创业）；

　　10、科技服务要素集聚模式（中科院绵阳所成都科创园模式）。

伍｜党建嵌入公司治理与高质量决策

　　一、探索治理结构升级，探索现代企业制度建设，提高决策能级。

　　1、深化党建嵌入公司治理，理顺多个治理主体之间的权责关系；

　　2、围绕着提升决策质量，大力创新前置程序与党委会运作机制；

　　3、深化董事会建设，探索科学的董事会运作机制；

　　4、探索远见型，高决策质量型决策机制；

　　5、实践治理绩效管理，打造科学的董事会绩效评价体系；

　　6、探索三重一大事项的合理，动态辨析，把握重大事项与核心决策；

　　7、深化研究参股，合资，上市，打造产业基金等形态下的党建与治理；

　　8、深化研究深化混改导向下的公司治理创新；

　　9、探索新时期国资大监管体系建设背景下的国资委，两类公司，国有企业三层级主体的治理与党建。

　　二、党委会的前置研究与公司治理的再探讨

　　(一)党组织前置研究讨论重大事项之六项内容：

　　1、贯彻党中央决策部署和落实国家发展战略的重大举措；

　　2、企业发展战略、中长期发展规划，重要改革方案；

　　3、企业资产重组、产权转让、资本运作和大额投资中的原则性方向性问题；

　　4、企业组织架构设置和调整，重要规章制度的制定和修改；

　　5、涉及企业安全生产、维护稳定、职工权益、社会责任等方面的重大事项；

　　6、其他应当由党委(党组)研究讨论的重要事项把控。

　　(二)党组织前置研究讨论重大事项，主要看决策事项是否满足“四个是否”：

　　1、是否符合党的路线方针政策；

　　2、是否契合党和国家的战略部署；

　　3、是否有利于提高企业效益、增强企业竞争实力、实现国有资产保值增值；

　　4、是否有利于维护社会公众利益和职工群众合法权益把关。

　　(三)党组织前置研究讨论重大事项的四个方面：

　　1、党组织按要求进行前置研究讨论，但不是最终决策；

　　2、党组织前置研究讨论后，提交董事会、监事会、经理层依法履行职责；

　　3、党组织前置研究讨论时明确不同意的重大事项，不再提交董事会、经理层决策；

　　4、根据董事会、监事会、经理层审议意见需作出重大调整修改的，再次提交董事会、经理层决策的重大事项，应当再次提交党组织前置研究讨论。

　　其中，党委会对董事会已经向经理办公会授权的事项，不再进行前置研究，是革命性的事件。这事实上是鼓励我们所有企业，大批量地、大幅度地把原董事会要研究、一研究就得上前置研究的事儿，海量地放到经理办公会上去，通过授权把经营主体盘活。

陆｜世界一流公司与核心竞争力打造

　　一、中国加快建设世界一流，不是让所有企业成为世界一流，而是在龙头企业带动下形成一个奋起、学习、追赶、比较、帮助、赶超、超越，领先的一个庞大而生机勃勃的企业群体及生态。

　　1、在央企层面：基于三个领军，三个领先，三个典范，主要是打造一批国际化龙头，一批科创国之重器的龙头，一批领新发展的龙头，一批国家安全龙头，一批标准与话语权龙头，若干勇于追求一流，形成浩浩荡荡的一个引领阵营。

　　2、省属企业层面：主要是要形成由世界一流，准世界一流企业，区域一流，行业一流，独角兽，龙头企业，区域行业领军企业，小巨人，瞪羚企业等多个原本归多个部委推动的各种优秀企业塑造工程，将之捏合，打造成一个有序的企业发展，成长的开放序列。

　　3、在市属企业及经开区平台层面：围绕瞄准世界一流这个总体追求，鼓励一批城市运营先锋企业，城市优势产业先锋企业，产业化发展先锋企业，科创领域先锋企业，消费领域运作先锋企业，园区运作先锋企业，新能源，新材料，健康养老领域的先锋企业，以先锋企业为引领，带动区域高质量发展的新动能格局。

　　二、关于建设世界一流企业，我们提几个必须关注的要点：

　　1、加快建设世界一流企业，关键是找到一个逻辑，确定一种路径，对标只是所有方法中的一部分，不能以偏概全。

　　2、加快建设世界一流企业的核心在于围绕一个导致发展和成功使然性的坚强逻辑——大动作、大保障、大颠覆。

　　3、加快建设世界一流企业，更多的是基于这个逻辑的创新而不是最佳管理实践借鉴，当然如果只是建设一般意义上的优秀或管理上水平企业，借鉴最佳管理实践很重要。

　　4、世界一流企业必将意味着要动别人的蛋糕，注定无法和平崛起，所以要对未来即将带来的国际市场的脱钩断链+遏制+卡脖子+并购阻挠+资本运作进攻+营商环境毒化要有准备，要有备胎，要有余力，要有对冲和化解预案。

　　5、世界一流企业必须在现代公司制度建设上奇谋巧虑，善谋多断，党委会和董事会里也需要打破太多陈规旧律来构建全新世界一流的创新者、构建者。未来不光是授权、容错、激励问题，怎么驱动企业家精神，怎么在现代企业制度上走出配得上新时代的创新，恰恰是重点。

柒｜资本市场责任、资本运作与高质量上市公司

　　一、资本市场责任，主要体现在以下十二个方面：

　　1、推动国有控股上市公司成为综合改革表率，国有资本要当好“长期资本、耐心资本、战略资本”（缺乏与GDP总量相当的长期资本是我们股市软骨病的根）；

　　2、强化依法依规的市值管理与治理机制建设；

　　3、战略、商业模式与核心竞争力建设；

　　4、非市场化因素，损害公司价值因素的针对性去；

　　5、经营活力提升，职业经理人制度与中长期激励的引入，市场化机制促进；

　　6、形成基于集团战略、集团管控、内控与风控体系的上市公司质量体系工作体系；

　　7、走好“内生+并购”之路；

　　8、千方百计强化投后管理；

　　9、做好创新管理，科研经费与科研成果转化，科研人员激励管理；

　　10、用好用足对标管理，精准对标，以追赶超越为目标进行对标；

　　11、合规、法务、内控、风险四位一体建设与ESG评价体系建设；

　　12、牢牢抓住“中特估”重塑机遇，打造更多基层改革样板和尖兵——世界一流示范企业28家，世界一流专业领军示范企业200家，科改企业672家，双百企业580家。

　　尤其重要的是，国有资本要当好长期资本、耐心资本、战略资本。这些都是资本市场的长期守护者，一旦资本市场没有长期守护者，股市就很难健康稳定地发展。

　　二、资本运作目的之市值管理与上市公司质量提升

　　打造高质量上市公司，做好双维度的市值驱动管理，将会是未来我们的核心工作之一。

　　三、基于授权与改革——“中特估”机遇把握与领军红利获取

　　至于“中特估”，推动那些市值严重被低估的央国企上市公司进行市值修复，我们的市值被低估的原因主要是：没有长期资本投入，散户市场没有做空机制，退市制度力度不够，炒作与短线影响，估值体系不尽合理。而应对措施大致有以下十五个方面：

　　1、低估值因素梳理与专项应对；

　　2、低估值因素纠正：显性化，可见化，正面化，资本化，动态化，保障化；

　　3、特殊原理揭示，特殊价值揭示；

　　4、隐蔽效应发现；

　　5、不对称因素消除；

　　6、企业标签更新，印象刷新；

　　7、高地占领，高价值因素表达；

　　8、纠正与覆盖信息的深入表达，高质量到达与效果促进；

　　9、上市公司+基金双轮运作；

　　10、提升上市公司质量；

　　11、积极市值管理；

　　12、专业梳理与分拆上市；

　　13、下游应用端延伸；

　　14、基于产业理解和产业资源与优势的基金群运作；

　　15、科技资源集聚与产业化、资本化、证券化。

捌｜基金、科创与穿透式管理

　　一、深圳政府投资逻辑的清晰化——未来的重点是穿透式管理

　　建设区域资金结构，我们可以重点研究深圳。深圳有浩瀚而强大的天使母基金集团——这个很重要。如果没有天使母基金集团，只有政府引导基金、风险投资基金、私募基金、并购基金、国企整合基金，以及对券商和基金的S基金再交易，就很难构成一个连续而广阔的创新吸纳机制。

　　而有了天使母基金集团，就能把全国的天使基金吸引到深圳，而天使基金又会把很多创新源头广泛地吸纳到深圳，这就构建出了深圳一幅奇绝的创新景象。

　　二、深圳之所以成为综合改革与创新的高地主要是以下原因：

　　(一)小平同志对深圳杀出一条血路的肯定奠基了深圳的改革与创新文化的基因。时刻与香港对比所获得的的肉眼可见的追赶超越感带给深圳一种“有志者事竟成”的“深圳梦”。造就了特区之特，心态之特，城市文化之特，创新勇气之特。

　　(二)深圳奋斗者们自命为改革而生的使命感。很难想象一个移民为主的城市，所有先后来到深圳的人，都有如此强烈的认同感，认同自己是来改革的，这是自己的使命。

　　(三)深圳从上到下的我命由我不由天的拼搏感。在中央决定把北京和上海打造成科创中心后，深圳人迅速形成共识：深圳也应该是国际科创中心，立即加速打造国际科技情报与知识产权交易中心，国际科技金融中心，国际服务贸易中心，国际海洋中心城市，加大世界五百强，知名大学，大科学装置，科技企业，科技领军人物的吸吸与集聚。

　　(四)深圳追求真理的“轴劲”代代相传。深圳当年为找到土地开发模式的合理性穷尽经典，最后在导师列宁经典著作中找到一段依据，从此逢人必理直气壮的拿出来。今天这股子轴劲依旧如故，当深圳理解了激励科创人员的重要性，杠杆性了之后，立即研究加大对科创人员的激励力度，在南方科技大等科研机构，科研团队及个人最高可在科研成果中获得85%的科研成果所有权或长期使用权。这样的例子在深圳比比皆是。深圳只要认定了一个理，就会钻牛角尖，不圆润，不给自己留退路。

　　(五)深圳人的危机感紧迫感极重，有很多报警敲钟的人，且这些人很受重视。若干年前《深圳，你被谁抛弃》引发整个深圳的思考，之后上海获得的一连串政策和优势令深圳十分焦虑，此后深圳时刻想着如何弯道超车，深港合作，粤港澳大湾区只是其中的一个举措，熟悉深圳的人都知道，深圳所图甚大。

　　(六)深圳从改革开放高地打造中获得的认同与大量投资，要素集聚中获取的动能，进一步强化了深圳的创新，形成了深圳创新的自增强反馈。

　　(七)从向中央要政策到自己创新做政策，深圳人走出了一条改革自觉路。

　　(八)深圳区县街道自主权极大，自主发展意识极强。也造就了大量的第一创新现场在基层，倒逼改革现场在基层，难能可贵的是深圳市委市政府开门纳谏，言路广开，从基层大量吸纳创新的胸怀和勇气。

　　(九)深圳下意识的爱吃头道汤，勇做开创者，已然不愿意做跟随者。这种爱创新出奇的意识与科创产业结合，与时尚结合，与电子消费品结合，因其高风险偏好，立即产生了金风玉露相逢的相乘效应，可以说是科创与先进制造业成就了偏好高风险的深圳人，也可以说是深圳人造就了深圳的科创。

　　(十)深圳的野心没有极限。深圳不服北京，上海，所以也要做科创中心，不服东京都市圈，所以要打造大湾区，不服香港新加坡，所以要打造国际金融中心+贸易中心+航运中心，我知道深圳人内心还有很多不服。

　　(十一)深圳人的时代责任感。每当国家与区域有重大举措，深圳人立即站出来，要牵头，要先行先试，要给全国打个样。比如中央刚确定打造金融强国，深圳立即站出来要引领全国科技金融。这种屡次出头总是让深圳获得了改革红利，而由此带出了的高质量改革，高水平闯关是其他地方没法如此系统，全面，大胆，彻底推举的，可以说深圳作为全国的“政策实验室”，“改革实验田”，“创新实验车间”已然不可动摇。

　　(十二)深圳有着一组中国最闪亮的城市名片：

　　1、群星璀璨般密集的知名企业：华为、比亚迪、腾讯、平安保险、招商银行、中国电子、中集集团、顺丰物流集团等等；

　　2、大大小小1090个公园；

　　3、风光旖旎的大小梅沙和260公里的海岸线；

　　4、宇宙无敌的华强北路；

　　5、有着123家上市公司（A股、H股、美股），超8000亿GDP的粤海街道；

　　6、基础科研机构十处，诺奖得主实验室十一家，全职院士86人；

　　7、诸多高校或其分部：深圳大学、南方科技大学、深圳技术大学、香港中文大学（深圳）、深圳北理莫斯科大学、中山大学（深圳）、哈尔滨工业大学（深圳）、清华大学深圳国际研究生院、北京大学深圳研究生院；

　　8、20个先进制造业园区；

　　9、424家A股上市公司，总市值8.24万亿；

　　10、市属国有企业总资产超五万亿，市国资系统国有控股上市公司超37家；

　　11、一系列城市空间大创新：超6平方的中央活力区，超463平方公里的深汕特别合作区，近13平方公里的深河合作区；近4平方公里的世界科技创新聚集地——河套深港科技创新合作区。

　　就是这些城市名片交织在一起，组成了深圳充满活力而亲切的面孔和城市人格。

玖｜个性化考核与容错免责

　　国企的个性化考核与容错免责机制，是下一步国资授权的关键，要让国企经营上放开，要让国企敢于探索，如果没有容错免责是不可能的。

　　一、国企个性化考核的核心内容

　　1、并购、研发、转型、重大突破所涉及的投入视同利润率；

　　2、战略性项目培育过程中的绩效考核豁免期；

　　3、基于五位一体建设和中国式现代化建设事项的客观评价；

　　4、对高社会效益事项板块的客观评价；

　　5、世界一流相关因素投资；

　　6、品牌增值；

　　7、市值管理；

　　8、数字科技投入及未来价值；

　　9、高不确定性的新事业板块的考核豁免期；

　　10、更客观、动态地评价创新投入、业务增长及投资收益。

　　二、国企容错免责的关健

　　1、特殊的容错机制和免责管理；

　　2、推动构建企业版的特殊容错机制和免责清单；

　　3、不是为了回避责任，而是围绕不确定性，非可控风险，特殊经营过程管理，促进容错与免责；

　　4、用好改革势能，以及制度创新的深化。

拾｜智能化监管：立体监督、多重监管与大合规体系建设

　　近年来，随着各省市国企快速发展，国资规模迅猛增长，授权改革逐步深化，国资监管工作面临管理任务加重、难度增大、转型迫切等诸多问题，多省市国资委大力推动国资监管信息化建设，全面提升治理能力，构建国资监管大格局。而国企改革2.0版本的《国有企业改革深化提升行动方案（2023～2025）》又进一步给一司一策授权，动态授权，动态主业管理，个性化考核与评价提出了全新的要求，对于智能化监管的要求，功能与实施进度骤然提高了要求。

　　进入新时代，国资监管工作进入数字化、智能化发展新阶段，国资监管信息化工作要在推动实现国资监管数字化网络化的基础上，在数据、算力、算法上下更大功夫，加快提升国资监管智能化水平。尤其要在“智能化监管”上下功夫，更大力度推进智能化监管，实现过程性、穿透式监管全覆盖，以高质量监管引领国企高质量发展。

　　一、国资智能化监管的探索

　　如何满足以上这些国资监管的要求？这个问题，国资界已经有了很多探索，重点是以下几个方面：

　　1、立体监督体系：国有企业内部监督、出资人监督和审计、纪检监察、巡视监督以及社会监督；

　　2、多重监管：出资人监管，主管部门管理，银保监会等行业管理，资本市场监管；

　　3、大合规体系建设：融合所有遵循的外制与内规，使之统一和遵循其最高标准的大文本；

　　4、四位一体建设：合规、法务、内控、风控四位一体。

　　二、国资委所承接各种政策与要求堆叠而成的监管要求

　　1、平台建设型监管“6”维度：治理及党建监管，董监事专项监管，现代企业制度建设监管，法务与合同专项监管，品牌与知识产权专项监管，干部与人事监管。

　　2、重大事项型监管“6”维度：战略规划监管，改革推进与试点专项监管，创新驱动与转型战略专项监管，反腐与廉政监管，安全与社会责任监管，绿色发展和生态文明建设监管。

　　3、综合评价型监管“7”维度：资本运营综合监管，投资监管平台，海外资产与人事专项监管，工资总额监管，绩效监管，激励机制创新监管，托管企业及资产监管。

　　4、综合评价型监管“10”维度：金融风险监管，资产与运营状态监管，融资专项监管，资金链风险监管，管理成熟度监管基金与股权投资专项监管，关联交易和招投标专项监管，信息监管，内控体系监管，风险监管。

　　三、基于运营模型及运营个性化分析的深入监管与智能化辅助分析模型

　　该模型具体实现上由重要基础数据报告平台、国资监管台账体系和国资智能监管体系三个部分构成：

　　1、重要基础数据报告平台：财务报表监管企业综合信息快览系统其他相关基础数据；

　　2、国资监管台账体系：资产负债总表，投资管理融资管理，财务管理，预算管理，大额资金动态监测，产权管理，绩效管理，动态授权管理，三重一大管理，党建管理，问责与容错，监管企业画像，国有资本管理全景；

　　3、国资智能监管体系：投资融资动态监控，资产负债率动态监控，债务分析，资产分析，财务情况解析，大额资金动态解析，同类型企业对标，动态授权调整提示，监管企业快览解析，中长期监管责任解析，三重一大解析风险管理解析建议性解决方案。

　　4、三个模块之间整体结构如下：

　　国资监管的系统化，模式化，智能化不仅是一司一策授权的基础，更是实现集动态授权，动态主业管理，个性化事项审批，特殊事项绿色通道管理功能于一身的柔性化监管的必然。

　　而随着国资监管的智能化，以政策分析、宏观与产业分析、竞争者重大行为分析、决策辅助建议、经营提示、风险与不确定性揭示、风险预警体系、异常与波动揭示等可大幅度提升决策质量的功能纷纷上线，这对国资系统来讲将是决定性的优。

　　四、大合规模式下的四位一体运作

　　由于我们现有的监督体系在打架，我们很多国企既要受国资委监督，又要受银保监会监督，还要受到行业的监督。为了更系统化、更高效地建立国资监管体系，我们更有必要建设四位一体的大合规体系。

结语｜深化改革与制度创新势在必行

　　围绕着当前的各种问题与挑战，面对西方对中国发起的认知战、供应链战、科技战与贸易战，未来一段时间将有更多的大国博弈。护航国之大者，夯实国之根基，引领国之利器，构建国之重器——更需我们的国资界坚定不移地深化国有资本授权经营体制改革与制度创新。

　　为此，我们要掀起新一轮国资国企改革的几个前所未有：

　　1、与政府及出资人之间构筑一司一策与特殊改革空间，要素整合空间的绿色通道打造力度前所未有；

　　2、与政府各个部门合作，深度梳理与盘活存量资产的力度前所未有；

　　3、探索基础设施类资产直接融资方式的力度前所未有；

　　4、探索与各类资本开放合作，谋划新项目，谋划产业招商的力度前所未有；

　　5、与政府就国家战略，区域战略，重点基础设施与科创企业共同探索未来城市格局，智慧城市管理格局，新支柱产业打造与城市运营新格局的创新前所未有；

　　6、构建产业合作生态圈，打造朋友圈，塑造多场景多方式多形态盘活存量资产经营格局的力度前所未有。

　　【全文完】