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一、国有企业集团投资的特征

　　1、集团投资具有更高层次的战略性特征。

　　集团的战略导向是集团公司投资的基础。一般来讲，单体企业的长期投资也具有战略性的特征，它要求企业投资时考虑企业的长远利益和发展方向，但是集团投资的战略性要比单一企业投资的战略性高一个层次。也就是说，集团内各个成员企业的战略要服从于整个集团的发展战略要求。另外，集团公司的投资战略性分析是站在整个集团的战略发展上对投资的考虑，而不仅仅是某一个企业的战略问题，因此，集团公司投资的战略性分析较某一单一企业的投资战略性分析更加复杂、更加全面。

　　2、集团投资具有复杂的系统性特征。

　　集团公司投资是一个系统，而且相对于单一企业系统而言，集团公司投资是一个复杂大系统。集团公司投资系统由相互作用、相互依赖的系统要素组成，如集团公司对自身与各个子公司的投资量、资产、产量、销量、收益、净现值等要素构成一个系统，而各子公司的投资又成为集团公司投资系统的子系统，具体各个子公司的投资量、资产、产量、销售量、人员、效益等又都是这个子系统的要素。集团公司投资系统要素中的组合顺序与相互作用形成了集团公司投资系统的结构。

　　3、集团投资的整合性与协同性特征。

　　集团公司的投资不仅仅是针对某个具体的投资项目，而是对整个集团公司的投资安排，它并不特别关注能否满足某些项目的特殊要求，而是将注意力集中在如何通过投资实现组建和管理集团公司的宗旨。借助于集团公司投资行为，在资源配置上达到整个集团各种资源的整合性，通过各种资源优势的整合而形成集团公司整体的竞争优势，真正实现多个法人联合体的整合效应。在实现集团公司各种资源整合效应的同时，由于集团公司组成成员之间关系的较为复杂，集团内部的母公司、子公司和其他成员单位之间必须遵循集团公司投资的统一规范，以使整个集团的投资管理协调有序地进行，实现集团公司投资的协同性。

　　4、集团投资的更加突出的半结构化特征。

　　集团公司投资决策部分问题在决策过程开始前就能够准确识别，如集团对内部某一产业的直接投资，形成该产业一定数量的资产，这种投资量与资产量之间的关系是很明确的；而另外一些问题却不能用数学方程表示出来，主要靠定性分析，这使集团投资具有半结构化特征。

　　5、集团投资的优化相对性特征。

　　投资决策是某种折中，即最终选定的行动方案，决不会尽善尽美地实现目标，只能是在当时条件下可以利用的最好办法。

二、国有企业集团投资的原则

　　1、规模经济原则

　　2、主业突出与多元有限原则

　　3、产业结构、产品结构优化原则

　　4、分散风险原则

　　5、可持续发展原则

三、国有企业集团投资的类型

　　1、战略性投资（改变命运与发展轨迹）：重大并购，投资，上市，发债，证券化，联盟，商业模式再造，基础研发；

　　2、策略型投资（改变资产结构与规模）：一般并购，投资，联盟，商业模式优化，供应链金融，融资租赁，应用研发；

　　3、管理型投资（改变运营能力与水平）：信息化，技改，装备优化，资产盘活，债务整合

　　4、财务型投资：股权投资，非经营型物业，艺术品投资等；

　　5、理财型投资：银行金融产品，保理，保险，期货对冲等。

四、国有企业集团投资管理的主要内容

　　1、投资项目界定。不仅包括固定资产投资以及改扩建项目，还包括技术引进、科技研发、对外投资、企业兼并、收购、联营等项目。

　　2、组织机构的设置。在母公司，可以在董事会下成立专门的投资委员会，也可以采用总经理领导下的投资项目决策会议形式。企业内部一般设立投资或发展部，投资部采用项目小组制，项目经理负责项目管理全过程。在子公司视情况可以设立投资部，但一般限制子公司、孙公司的投资权限。

　　3、投资管理体制。建立投资项目开发，论证评估，投资决策，监督实施，运作管理五位一体的管理体制。

　　4、投资管理权限。一般集团上收投资决策权，统一投资审批。

　　5、投资管理要点。主要包括对外投资比例、建立企业投资项目库、确定合理的投资结构、投资效益评估等。

五、国有企业集团投资组合管理必须满足的四大要求

　　1、符合投资战略管理要求

　　2、符合投资质量标准要求

　　3、符合投资财务标准要求

　　4、符合投资领域选择原则

六、国有企业集团投资决策的两大模式

　　集团投资决策按照所涉及的作用范围，可分为投资战略决策和投资项目决策。

　　(一) 投资战略决策：研究一国或一地区（或某一产业）内投资领域的全局性谋划和重大策略问题，包括全国性投资战略决策和区域性（产业性）投资战略决策。投资战略决策具有两大特性：

　　1、整体性：对投资领域的重大问题，从全局的高度，以系统论的观点综合考察相关的经济、社会、技术和环境等因素，并加以统筹解决，以达到系统整体最优化；

　　2、层次性：指全国性投资战略决策处于较高层次，区域性（或产业性）投资战略决策处于较低层次，区域或产业性战略决策应服从全国性战略决策。

　　(二) 投资项目决策：研究投资项目方案的比选和决断问题，也叫投资项目评价，包括投资项目宏观决策和投资项目微观决策。

　　1、投资项目宏观决策：是从国民经济的全局出发来分析评价一个投资项目的决策，也称为项目的国民经济评价；

　　2、投资项目微观决策：是从企业的角度出发，主要是用企业的经济效益来评价项目的优势，也叫项目的财务评价。

六、国有企业集团投资决策的方法

　　集团公司的投资决策方法主要是针对具体项目进行评价的，很少有专门针对集团公司投资特征的特殊决策方法。一般而言，如果某一投资项目能满足市场需要，且在技术上可行的前提下，企业决定投资项目取舍主要看投资项目的预期收益是否达到目标及项目的风险大小。

　　所以，项目投资决策最终是在分析项目投资形成的现金流量的基础上，借助对能反映投资效益的指标的计算和分析，结合必要的定性分析而实现的，因此现金流量是项目投资决策的重要基础。

　　依据的标准往往包括：投资成本最小化标准、时间标准、风险最小化标准、投资收益率标准、净现值标准等。因而常常采用静态分析法中的静态投资回收期法和投资收益率法，动态分析法中的净现值法、净现值率法、内部收益率法、获利指数法、动态投资回收期法等。

　　但随着企业经济活动复杂性的加剧，人们往往结合一些数学模型、灰色理论、模糊理论、期权理论、博弈论等，进行投资决策方法的修正和补充。

七、国有企业集团如何开展投资后评价

　　投后评价指标体系的设计应当坚持定量与定性相结合、结果评价与过程评价相补充、既体现共性要求又反映个性化特征的原则。按照“一企一策”精准评价的要求，根据被评价企业的功能分类、所处行业、主业特点等，对相关指标进行筛选并补充个性指标，形成个性化投后评价指标体系。

　　华彩咨询一般从外部环境、战略契合度、价值创造、专业运作、现代治理、风险管理六个维度建立投后评价指标体系，并明确其考量与内涵。

　　1、外部环境：从宏观政策、资源、技术条件、行业环境三个维度，对企业发展面临的外部环境进行综合评价，分析企业在政策获取、资源禀赋与资源获取能力以及技术情况、市场竞争情况等方面的优劣势。

　　2、战略契合度：从国资功能布局、利润中心与产业布局三个维度，对企业战略发展是否契合投后管理要求、战略投入力度是否合适、资源运营模式是否符合具体要求进行评价。

　　3、价值创造：从经济效益与社会效益两个维度，对企业发展中产生的价值进行综合评价，分析企业在日常经营过程的效益情况。

　　4、专业运作：从主业能力、主业集中度、竞争优势三个维度，根据企业主业领域、各主业所处行业等特点，量身定制体现本企业核心竞争能力的个性化指标，推动企业专业化做精、产业链做强，不断提高企业专业化经营水平和核心竞争力。

　　5、现代治理：从公司治理、股东作用发挥程度、选人用人机制与激励约束机制四个维度，对企业在公司治理方面的情况进行综合评价，推动企业加快形成有效制衡的现代法人治理结构，清晰划分企业各治理主体的责任边界、权责边界，引导企业不断提升现代化治理水平，建立市场化的经营机制，激发企业内部活力。

　　6、风险管理：从风险管控体系建设与运行情况、债权风险管理、债务风险管理三个方面，对企业生产经营中的风险管理情况进行综合评价，助推企业提高风险管理能力。