融资管理优化与防风化债

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一、相关政策

　　2018.09 中办国办印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》

　　2018.11 《关于进一步做好“僵尸企业”及去产能企业债务处置工作的通知》（发改财金〔2018〕1756号）

　　2022年5月，国务院办公厅印发《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》

　　2022年6月30日，上交所发布《关于进一步发挥资产证券化市场功能支持企业盘活存量资产的通知》。

　　2022年7月1日，国家发展改革委办公厅发布《关于做好盘活存量资产扩大有效投资有关工作的通知》发改办投资〔2022〕561号

二、债务化解与融资的总体思路

　　根据企业现状和未来发展规划，对企业自有资金投入、外部战略投资者引入以及债务性融资等多种融资方式进行系统性比较分析，合理确定筹资结构，应本着企业价值最大化以及企业资金成本最小化的目标来确定筹资结构。

　　1、融资思路：首先确定投资需求，通过比较投资收益和资金成本来决定。其次，在充分利用内部资金来源之后，再考虑外部融资问题。在外部融资渠道中，在政策性融资的基础上，适当引入外部资本；

　　2、资金的结构要注重配比性，用于固定资产和永久性流动资产上的资金，以中长期融资方式筹措为宜。

三、构建更理解市场的全域资产证券化——资本化

　　1、实体资产证券化（增信，去劣，改善现金流的信托化，发债，上市）

　　2、现金资产证券化（债券，信托及理财产品，股票，保证金，股债结合）

　　3、债务资产证券化（债转股，保理，债务包出售,MBS，CMBS）

　　4、证券资产证券化（再证券化，ETF，组合发债，换股收购，股转债）

　　5、资源证券化（作价入股，发债，信托产品，期货，未来产能出售，风险探矿权，储量信托产品，远期固定价格合约）

　　6、资质证券化（入股，收益权，总包权，特许权，未来现金流发债）

　　7、知识产权证券化（入股，科技贷，期权期股，人力资本，权利金，使用费，衍生品）

　　8、市场优势证券化（低价购股，作价占股，并购权力，品牌化收益，网络化收益，合作门槛导致的股权，权利金）

四、地方政府化债——全域国资经营与城市运营深度的结合

　　1、小产权，无产权土地的激活与经营（农改超，公交场站该停车场）

　　2、低效土地激活（恒大威尼斯）湿地经营（杭州堪为典范）

　　3、老字号资产的盘活

　　4、道路桥梁隧道经营

　　5、城投经营的产业资源的横向转移应用

　　6、公园，体育，展览馆，广场，地下空间经营空间拓展

　　7、农地流转及农地盘活探索

　　8、区位优势再造

　　9、宗教圣地做养老产业（宗教情绪移情效应）

　　10、区域人脉经验（学者官员企业家名人名家的联络网,宁兴集团）

　　11、区域商帮经营（浙商杂志）

　　12、本地金融需求与资源对接

五、低效无效资本盘活

　　1、在三去一降一补中找到资产置换，债务置换，不良债务处置机会

　　2、打造重组基金，推动债务重组，资产重组，业务重组，股权重组等各种相关的机会与空间

　　3、把机关事业单位资产盘活作为一个大亮点，把各类公共事业资产进行集中经营

　　4、小产权及产权不清晰土地的集中经营

　　5、长租房与共享产权房屋的经营

　　6、各类疗养院，会议中心，招待所，楼堂馆所类资产的市场化经营

　　7、市政资产的经营性探索

　　8、体育文化类资产的集中管理和经营性探索

　　9、排污权，频道权，碳排放权，资源开发权交易

　　10、大数据基础设施及商业化使用等等多个的资产盘活，赋予流动性，有效配置，经营性探索乃至市场化探索

六、华彩咨询可以提供的服务模块

　　1、十四五规划修编

　　2、投融资优化

　　3、全面风险管理与应对措施

　　4、风险内控体系建设

　　5、法务、合规、风险、内控四位一体建设

　　6、债务化解方案

　　7、盘活存量资产与扩大有效投资